Melhores FIIs de tijolo

A lista reúne neste momento 30 fundos imobiliários, com Grade Sardinha média de 8,2 — 6 estão na banda Premium (Grade ≥ 8). O dividend yield médio do grupo é 11,7%. O P/VP médio é 0,78. Os números são recalculados automaticamente a cada nova avaliação dos ativos — o que você vê reflete a última leitura do método.

Fundos de tijolo são donos de imóveis físicos — galpões logísticos, shopping centers, lajes corporativas, agências bancárias, hospitais. A renda vem dos aluguéis; o patrimônio, do valor dos imóveis. Você vira sócio de um portfólio imobiliário profissional com uma cota que custa menos que um metro quadrado.

Diferente do papel, o tijolo tem dupla fonte de retorno: o aluguel mensal e a valorização (ou desvalorização) dos imóveis ao longo dos ciclos. Também tem custos e riscos físicos: vacância, inadimplência de locatário, reforma, localização que decai.

Contratos típicos seguem a lei do inquilinato: revisões a cada 3 anos e possibilidade de saída com multa limitada — mais sensíveis ao ciclo. Contratos atípicos (comuns em logística built-to-suit) são longos, com multas pesadas de rescisão — mais previsíveis, mas concentram risco no locatário único. Por isso a Metodologia do Cardume penaliza fundos onde um só inquilino domina a receita.

Vacância é o termômetro do tijolo: um fundo com imóveis vazios paga menos e gasta mais (condomínio e IPTU do vazio correm por conta do fundo). Segmentos inteiros passam por ciclos — lajes corporativas sofreram anos com o trabalho remoto, enquanto a logística viveu boom com o e-commerce.

No tijolo, o valor patrimonial reflete avaliações periódicas dos imóveis. Comprar a P/VP 0,80 significa, na teoria, pagar 80 centavos por 1 real de imóvel avaliado — mas avaliação não é preço de venda, e descontos persistentes costumam ter motivo (vacância alta, imóvel datado, segmento em baixa). O desconto é convite para investigar, não conclusão.

A Grade Sardinha cruza o P/VP com a qualidade dos imóveis, a pulverização de locatários e o histórico de distribuição — para separar o desconto-oportunidade do desconto-que-é-preço-justo-mesmo.